월스트리트 퀀트 투자의 법칙. 퀀트가 자주 사용하는 용어

월스트리트의 퀀트 투자의 법칙 발췌

 

퀀트가 자주 사용하는 용어를 정리해보자

1. 알파(Alpha)

알파(Alpha)는 팩터에 노출되어 얻는 수익률 외에 노출되지 않고 얻는 수익율을 뜻한다.흔히, 벤치마크보다 더 얻은 수익을 알파라고 한다.  

 

2. 베타(Beta)

베타는 팩터에 노출된 정도를 의미힌다. 가령 시장 팩터의 베타가 1이면 시장 팩터의 움직임에 고스란히 노출된 것이다. 

 

3. 예상수익률(Expected Return)

말 그대로 예상하는 수익률이다. 여러 수익률에 영향을 주는 팩터를 예상했을 때 나오는 미래수익률 정도로 정의한다. 

 

4. 변칙(Anomaly)

효율적인 시장에 나타나는 것에서 벗어난 모든 것을 변칙(Anomaly)라고 한다. 

 

5. 시그널(Signal)

퀀트는 수익률에 영향을 주는 여러 팩터를 고려한 다음 이를 합쳐 모델을 만드는데, 이때 특정 형태로 가공한 각각의 팩터를 시그널이라고 한다. 

 

6. 정보지수(Information Ratio)

정보지수는 수익률이 벤치마크보다 높거나 낮은 정도, 즉 수익률과 벤치마크 수익률 차이를 이 차이의 변동성으로 나눈 값이다. 수익률 차이가 플러스 값에다 크고, 그 차이의 변동성이 작으면 IR값은 커진다. IR값이 큰 것이 좋은 전략이다. 

 

 

예시

펀드매니저 A의 연간 수익률 : 13%, 추적 오차는 8%

펀드매니저 B의 연간 수익률 : 8%, 추적 오차는 4.5%

Benchmark Return(연) : -1.5%

 

펀드매니저 A의 IR : (13 - (-1.5)) / 8 = 1.81

펀드매니저 B의 IR : (8 - (-1.5)) / 4.5 = 2.1

 

펀드매니저 A의 연간 수익률이 더 높지만, 변동성도 컸기 때문에 펀드매니저 B의 IR이 더 높고, 이 뜻은 벤치마크 지수(EX. KOSPI)에 비해 포트폴리오 성능이 일관성이 높고 리스크가 작았다는 의미이다. 

 

7. 샤프지수(Sharpe Ratio)

샤프지수(이하 SR)은 IR와 같이 해석할 수 있다. 다만 벤치마크 수익률 대신 무위험 자산 수익률을 쓴다는 점이 다르다. SR이 클 수록 좋은 전략이다. 

 

 

8. 변동성(Volatility)

자산이나 시그널을 이용한 전략의 수익률 표준편차를 의미한다. 주로 연단위로 계산한다.

 

9. 계수정보(Information Coefficient)

시그널이 예측하는 예상수익률과 실제수익률과의 상관관계를 뜻한다. 즉, 예상수익률이 얼만큼 잘 맞았는가를 보는 값이다. 

 

예를 들어, 애널리스트가 2개 예상을 했고 2개 다 맞았다면, 

 

IC = (2 x 1.0) - 1 = + 1.0

 

만약, 1개만 맞추고 1개를 틀렸다면,

 

IC = (2 x 0.5) - 1 = 0.0

 

10. 거래비용(Transaction Cost)

거래할 때마다 생기는 비용이다.

 

11. 슬리피지(Slippage)

거래하려 한 가격과 실제로 거래가 이뤄진 가격의 차이다. 예를 들어, 모델에서 현재 1만원에 사면 1개월에 1퍼센트 수익률이 나오리라 예상하고 매수 오더를 냈는데, 실제로 오더를 내는 사이 시장가격이 올라 1만 1,000원이 되었다면 1,000원이 슬리피지다.

 

12. 마켓 임팩트(Market Impact)

마켓 임팩트는 매수/매도하는 행위로 시장가격 자체가 오르거나 내리도록 영향을 주는 것을 의미한다. 

 

13. 백테스팅

개발한 퀀트 전략을 과거나 시뮬레이션 사오항에 접목해 어떤 결과를 낼지 확인해보는 과정이다. 

 

참조

https://fnwiki.org/information-ratio/

https://www.investopedia.com/terms/i/information-coefficient.asp